Investing.com — Barclays, gıda ve içecek ürünleri tedarikçisi Tate & Lyle (LON:TATE) hissesini “aşırı ağırlık”tan “eşit ağırlık”a düşürdü. Aracı kurum, beklenenden daha zayıf kazanç beklentileri ve artan yapısal zorlukları gerekçe göstererek hedef fiyatı 650p’den 430p’ye indirdi.
Barclays şöyle belirtti: “Şirketin revize edilen 2026 mali yılı rehberliğinin yeterince muhafazakar olmadığı ve 2027 mali yılı kazançlarını etkileyecek daha zayıf bir sözleşme döneminden daha fazla baskı görebileceği konusunda endişeliyiz.”
Bu düşüş, Tate & Lyle’ın bu hafta başında yaptığı kâr uyarısı ve eski Gıda ve İçecek Çözümleri işindeki süregelen zayıflık dahil olmak üzere bir dizi aksilik sonrasında geldi.
Barclays, Avrupa ve Asya’daki fiyat rekabeti ve Kuzey Amerika’daki talep zayıflığından etkilenen bu bölüm üzerindeki baskının ölçeğini hafife aldığını ifade etti.
Raporda, sükraloz satışlarının güçlü kaldığı ve CP Kelco işinin marj iyileştirmesini sürdürdüğü belirtildi. Ancak bu olumlu gelişmeler, nişasta bazlı bileşenlerdeki daha geniş bozulmayı dengelemek için yeterli olmadı.
Eski FDA komiseri David Kessler’in Ağustos ayındaki vatandaş dilekçesi de potansiyel bir düzenleyici belirsizlik yaratıyor.
Dilekçede FDA’dan, yüksek fruktozlu mısır şurubu ve modifiye nişastalar dahil olmak üzere rafine karbonhidrat bileşenlerinin “genel olarak güvenli kabul edilen” statüsünü iptal etmesi istendi.
Barclays, tam bir iptalin olasılığının düşük kaldığını, ancak dilekçenin Tate ve diğer ABD üreticileri için belirsizlik yarattığını belirtti. Daha katı düzenlemeler yürürlüğe girerse, Tate’in 2026 mali yılı pro forma grup satışlarının yaklaşık %15’i kapsam dahilinde olabilir.
Aracı kurum, güncellenmiş tahmininde 2026 mali yılında sabit kur bazında FAVÖK’te %5 düşüş öngörüyor. Bu, Tate’in düşük tek haneli düşüş öngören kendi rehberliğinden daha kötümser.
Barclays, 2027 ve 2028 mali yılları için FAVÖK tahminlerini %11-12 oranında düşürdü. Buna gerekçe olarak temel nişasta bazlı portföyde daha büyük birim marj baskısını gösterdi.
Bilanço kaldıracının da artması bekleniyor. Net borç/FAVÖK oranının 2026 mali yılında şirketin orta vadeli hedefinin üzerine çıkması, kötü senaryo durumunda ise potansiyel olarak daha da yükselmesi öngörülüyor.
Barclays, geçen yıl hisseyi destekleyen özel sermaye ilgisine dair spekülasyonların, daha zayıf kazanç gücü ve tarifeler ile düzenleyici risklerden kaynaklanan yeni belirsizlikler nedeniyle artık destek sağlamasının daha az olası olduğunu belirtti.
Banka, Nisan ayından bu yana hisselerin zaten keskin bir düşüş yaşadığını ve kazanç momentumunda daha net bir toparlanma olmadan nispeten ucuz bir değerlemenin bile muhtemelen üstün performans sağlamayacağını ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
